3 d sedan
So much innovation in crypto lending, it’s incredible to see:
- Aave
- Modular: Morpho, Euler, Fluid
- Orderbook: Avon
- Enterprise: Maple, Wildcat
- Undercollateralized: 3Jane, Credit
- Enterprise w/ junior tranche: CAP (brands as stablecoin)
Some quick thoughts:
1/ the modular lending thesis is clearly correct, with Aave V4 also shifting to be more modular with its hub-and-spoke model
2/ orderbook lending is very exciting and can lead to more capital efficiency. technically concentrated liquidity (a la Uni v3).
megaeth is a great avenue to explore higher capital efficiency solutions without the standard constraints of onchain.
3/ Enterprise lending is very cool! Need to read more. I believe this is effectively undercollateralized lending for a permissioned set of actors, which is sorely needed but unlikely to go far enough. What we really need is permissionless undercollateralized lending.
4/ 3Jane and Credit are two of the most interesting protocols to date.
Undercollateralized lending requires
1. Anti-sybil mechanism
2. Penalty for running away with funds (can be used to disincentivize, doesn’t need to work 100% of the time)
5/ 3Jane brings undercollateralized lending to US actors and is closer to a fintech app than a crypto protocol (not a bad thing). They use Plaid to anti-sybil and conduct risk analysis. It’s backed by legal system, and 3Jane can go to credit agencies for credit defaults.
6/ Credit uses Worldcoin to anti-sybil. They can also (I believe) take users’ Worldcoin UBI in case of credit defaults. As a result, they give out smaller loans geared to LatAm.
7/ Some critics may say these aren’t “true” undercollateralized lending which rely solely on an onchain reputation score. But there’s no universe where a crypto reputation score is built out without first working with existing offchain credit mechanisms.
8/ CAP is also building undercollateralized lending for enterprises. Two major differences:
1. They abstract all lent stablecoins into one pool, issued as a new stablecoin cUSD.
2. They protect user funds with a junior tranche from Eigenlayer.
9/ Long-term, I see every undercollateralized lending project using EL as a junior tranche / insurance mechanism. The risk-reward ratio is too nice.
10/ I need to read more about lending and the protocol landscape, will be sharing more as I dive deeper.
11,07 tn
4
Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.