Pacifica Research @pacifica_fi 는 2025년 6월 메인넷을 가동한 Solana 기반 퍼페추얼(Perp) DEX로, 오프체인 중앙호가장부(CLOB) 매칭과 온체인 결제 구조를 결합해 짧은 응답 지연(공개 자료 기준 약 20ms)을 목표로 한다. 서비스는 마켓·리밋·스톱 등 기본 주문유형과 GTC·IOC·포스트온리 등의 타임인포스를 제공하며, 가격 산정에는 @PythNetwork ·Switchboard 등 외부 오라클을 병용한다. 증거금은 교차·격리 모드를 모두 지원하고, 유지증거금 하회 시 부분→전액 청산 순으로 처리된다. 펀딩은 시간 단위로 책정되며 상·하한이 존재한다. 지원 시장은 BTC, ETH, SOL 등 주요 자산과 일부 알트·밈 코인을 포함한다. 거래 지표 측면에서, 공개된 집계에 따르면 런치 이후 누적 거래액은 100억 달러 이상으로 보고되었고, 2025년 9~10월 구간의 일간 거래액은 약 4.4억~17.5억 달러 범위에서 관측되었다. 같은 기간 Solana 퍼프 거래액 점유율은 대략 51~54% 수준으로 집계되었으나, 미결제약정(OI) 점유율은 약 14.68%로, 거래대비 체류 자본 비중이 낮은 편으로 나타났다. 예치잔고(TVL)·담보성 자금은 약 3,570만 달러 수준이 보고되었고, 누적 사용 지갑 수는 1.5만여 개, 주간 활성 사용자는 약 8,900명 규모로 제시되었다. 다만 이 수치들은 베타 운영, 예치 한도, 수수료 프로모션 및 포인트 보상 프로그램 등 조건의 영향을 받았을 가능성이 있다. 인센티브 설계는 주 1회 포인트 배분(주당 50만 포인트)을 골자로 하며, 거래 규모와 주문 기여도(예: 지정가 제공) 및 추천 활동 등이 가중치에 반영된다. 자체 공지에 따르면 자기거래·세빌 시도·무위험 볼륨 확대에 대한 감점 또는 소급 삭감 규칙이 존재한다. 포인트의 외부 OTC 가격 추정치나 향후 토큰 발행 기대에 관한 평가는 커뮤니티 추정에 기반하며, 공식 토큰 발행 일정·구체적 배분은 확정 공지 이전까지 불확실하다. 기술적 차별 요소로는 짧은 매칭 지연과 실시간 데이터 피드, 시간 단위 펀딩, 변동성 기반 포지션 사이징과 손절 보조 등 AI 보조 기능 도입 계획이 제시되어 있다. 이러한 기능은 고빈도·재정거래·체계적 전략 이용자에게 유리하게 작용할 수 있으나, 실제 체결 품질(슬리피지·채결률)과 시스템 안정성은 시장 혼잡, 오라클 변동, 네트워크 상태에 따라 달라질 수 있다. 보안·감사 관련해선 베타 단계 특성상 코드·인프라 스트레스 상황에서의 검증 범위가 제한적일 수 있으며, 보험기금 운용 현황과 위험관리 지표 공개 수준은 플랫폼별로 상이하다. 경쟁 환경에서 Pacifica는 Solana 내 다른 퍼프 DEX(예: Jupiter Perps, Drift 등)와 거래량·시장 수·유동성 측면에서 비교된다. 보고된 수치상 Pacifica의 단기 거래 점유율은 높으나, OI와 TVL은 상대적으로 작아 단기 회전 거래 비중이 크다는 해석이 가능하다. 이는 포인트 기반 인센티브 활성화 기간과 수수료 인하 기간에 강화되는 경향이 관측되었고, 인센티브 조정 이후의 유지율과 체류 자본 추이는 추가 관찰이 필요하다. 규제 측면에서 파생상품 특성상 관할 당국의 정책 변화가 서비스 설계나 접근성에 영향을 줄 수 있다. 팀 구성과 자금 조달 구조와 관련해서는 "자체 자금" 중심이라는 서술이 존재하나, 외부 투자·지분 구조·토큰 경제에 대한 최종 정보는 토큰 발행·공시 시점의 공식 문서를 통해 확인되는 것이 일반적이다. 종합하면, Pacifica는 짧은 응답 지연을 지향하는 매칭 구조와 AI 보조 트레이딩 도구를 특징으로 하며, 특정 기간 Solana 퍼프 거래량에서 높은 비중을 기록했다. 동시에, 낮은 OI 비중과 베타 단계 인센티브의 영향, 유동성 분산, 감사·위험관리 공시 수준 등은 향후 성과 해석에서 함께 고려될 요소로 보인다. 향후 평가에서 유의할 관측 항목은 체결 품질 지표의 지속 공개, 거래량 대비 OI·TVL의 동행성, 인센티브 축소 이후의 활성·재방문율, 감사·보험 체계의 투명성, 그리고 규제 환경 변화에 따른 서비스 범위 조정 여부 등이다.